Для расчета рисков нам будут необходимы следующие показатели финансовой отчетности:

  1. Выручка бизнеса – 5 млрд. руб. в год. Так как арендаторы приносят незначительную сумму в выручке, то для упрощения расчетов считаем, что бизнес исключительно производственный.
  2. Покупка сырья и материалов – 1,7 млрд. руб. в год.
  3. Стоимость топлива и энергии – 0,6 млрд. руб. в год.
  4. Численность сотрудников – 2000 человек.
  5. Средняя заработная плата – 50 тысяч рублей в месяц.
  6. Зарплата и начисления – около 1,5 млрд. руб. в год.
  7. Косвенные расходы – 0,2 млрд. руб. в год.
  8. EBITDA – 1 млрд. руб. в год.
  9. Амортизация – 0,5 млрд. руб. в год.
  10. Объем СМР за год – 0,6 млрд. руб. в год.
  11. Запасы сырья и материалов – 0,9 млрд. руб. в год.
  12. Стоимость чистых активов (зданий и земельного участка) – 1 млрд. руб. Стоимость невысока по причине наличия памятников архитектуры и невозможности увеличения полезных площадей в разы за счет строительства на имеющемся земельном участке современной коммерческой недвижимости.

Стоимость бизнеса можно оценить в 6 млрд. руб. (стоимость зданий и земельного участка + 5*EBITDA, долгов практически нет). Если кому-то оценка покажется странной – считайте, что он стоит 6*EBITDA. При оценке предполагается, что постоянные расходы составляют ¼ от общих расходов (примерно 1 млрд. руб.), остальные расходы переменные (60 коп. на рубль продукции). Точка безубыточности составляет около 2,5 млрд. руб. в год.

Наименование риска

Вероятность, %

Ущерб, млн. руб.

Метод расчета ущерба

Стратегические риски

 1

Выход на рынок иностранного конкурента

40

2000

Снижение выручки на 20% (снижение EBITDA до 0,6 млрд. руб.) и соответствующее снижение стоимости бизнеса

 2

Негативные последствия от вступления России в ВТО

10

1500

Снижение EBITDA на 30% и соответствующее снижение стоимости бизнеса

3

Усиление российских конкурентов

40

4000

Перераспределение заказов в пользу конкурентов, потеря 40% выручки (снижение EBITDA до 0,2 млрд. руб.) и соответствующее снижение стоимости бизнеса

 4

Отсутствие новой продукции

20

1000

Снижение выручки на 20% в течение года из-за временного перераспределения заказов (до запуска серийного производства) в пользу других компаний

 5

Необходимость переноса производства

15

2000

Остановка производства на полгода (при сохранении постоянных затрат) + косвенные расходы в размере прямых потерь

 6

Неэффективные инвестиции

35

700

Стоимость приобретения ненужного актива во вспомогательном производстве (актив был куплен за 700 млн. руб.)

 7

Разрушение системы НИОКР

25

5000

Лицензионные отчисления в размере 20% от выручки при сохранении всех затрат (падение EBITDA до 0) и соответствующее снижение стоимости бизнеса

Невозможность найма квалифицированных рабочих

60

400

Рост расходов на устранение брака в 5 раз (с 2 до 10% от выручки)

 9

Усиление профсоюза

75

200

Рост выплаты сотрудникам в среднем в размере 100000 рублей в год.

 10

Незаинтересованность менеджеров в реализации стратегии

80

600

Снижение стоимости бизнеса на 10%

Финансовые риски

 11

Валютный

20

150

Потери, рассчитанные как потери валютной выручки (30%) из-за падения курса доллара в течение года на 10%

 12

Кредитный

25

800

Банкротство крупнейшего потребителя продукции и возникновение безнадежной дебиторской задолженности

 13

«Ножницы цен»

10

500

Краткосрочный рост стоимости металлов и энергетики (30% от себестоимости) на 40% в течение года, который невозможно переложить на потребителей

 14

Налоговые претензии

70

900

Недоплаченный налог на прибыль за последние 3 года (срок налоговых претензий) плюс пеня и штрафы

 15

Увеличение стоимости ведущегося строительства

95

180

Рост запланированных затрат по строительству цеха (600 млн. руб.) на 30%

Операционные риски

 16

Недостоверность управленческой отчетности

90

100

Снижение маржи на 10% из-за неверного расчета себестоимости

 17

Заключение невыполнимых договоров

40

160

Штрафные санкции по крупному контракту в размере 20% от стоимости

 18

Недополучение выручки от продаж

80

250

Потеря 5% от выручки в какой-либо год

 19

Рост расходов на устранение производственного брака

60

200

Рост брака в 3 раза (на 4% от выручки)

 20

Неэффективность НИОКР

70

120

80% от средств, затрачиваемых на НИОКР (в основном – зарплата 200 сотрудников НИЦ и КБ)

 21

Рост неликвидов

40

500

Рост запасов в 3 раза с последующим списанием 25% + стоимость денег (10% годовых)

 22

Невозможность сокращения избыточного персонала

80

110

Выплата средней зарплаты (с начислениями) в размере 300 тысяч рублей в год 300 сотрудникам

 23

Неэффективная автоматизация

50

300

Стоимость контракта на автоматизацию предприятия

 24

Уход топ-менеджера

70

600

Снижение стоимости бизнеса на 10%

 25

Война с миноритариями

60

1800

Необходимость выкупа пакета акций в 20% по завышенной в 1,5 раза цене (рассчитанной из стоимости бизнеса)

Риски опасностей

 26

Пожар

2

2000

Потеря маржи за 0,5 года + потеря стоимости зданий и оборудования + косвенные потери в размере 0,5 млрд. руб.

 27

Отключение электроэнергии

5

1000

Потеря маржи за 0,25 года + стоимость восстановления оборудования

 28

Откаты

75

240

10% от стоимости потенциально конкурентных закупок

29

Потери интеллектуальной собственности

40

2500

Необходимость покупки отдельных лицензий и патентов на производство в размере 5% от выручки (снижение EBITDA до 0,5 млрд. руб.) и соответствующее снижение стоимости бизнеса

 30

Хищения

80

45

5% от стоимости запасов

 31

PR-атака

15

1200

Потеря стоимости бизнеса на 20%

 32

Недружественное поглощение

10

6000

Стоимость бизнеса

Дополнительно потребовалось: оценка косвенных потерь при переносе производства, размер брака, оценка стоимости пакета акций и т.д.

 

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.